كتب هانى الحوتى الإثنين، 12 يناير 2026 06:00 م قال الدكتور إسلام عزام، رئيس مجلس إدارة البورصة المصرية، إن المؤشر الرئيسي EGX30، ورغم تحقيقه صعودًا ملحوظًا خلال عام 2025 واستمرار الاتجاه الصاعد منذ يوليو 2022، لا تزال مضاعفات ربحية أسهم المؤشر عند مستويات أقل مقارنة بالمؤشرات الرئيسية لعدد من الأسواق العربية الكبرى. وأوضح "عزام"، خلال مؤتمر صحفي عقد مساء اليوم الإثنين للإعلان عن حصاد البورصة المصرية خلال عام 2025، أن مضاعف الربحية للمؤشر الرئيسي بنهاية عام 2025 بلغ نحو 7 مرات، وهو أقل من المتوسط التاريخي لمضاعف الربحية خلال آخر 10 سنوات والذي سجل 8.6 مرة. وأشار إلى أن هذه المستويات تظل أقل مقارنة بعدد من الأسواق الإقليمية، إذ بلغ مضاعف الربحية لسوق دبي المالي نحو 10.2 مرة خلال عام 2025 مقابل 9.3 مرة كمتوسط خلال 10 سنوات، فيما سجل سوق قطر مضاعف ربحية قدره 12 مرة خلال 2025 مقابل 13.6 مرة متوسطًا خلال العقد الأخير. ذكر أن سوق أبوظبي سجل مضاعف ربحية بلغ 14 مرة خلال عام 2025 مقارنة بنحو 14.6 مرة كمتوسط خلال 10 سنوات، بينما بلغت مضاعفات الربحية في بورصة الكويت نحو 17.2 مرة خلال عام 2025 وكذلك خلال آخر 10 سنوات، في حين سجل السوق السعودي مضاعف ربحية قدره 13.9 مرة خلال عام 2025 مقابل 17.6 مرة كمتوسط خلال العقد الماضي. وفي السياق ذاته، أوضح أن مضاعف الربحية (PE) للمؤشر يعد مؤشرًا لقياس العلاقة بين القيمة السوقية للأسهم المدرجة ضمن المؤشر وأرباح هذه الأسهم، حيث يتم احتساب قيمة الأسهم من خلال إنشاء محفظة تعادل مكونات المؤشر ثم جمع أسعار الأسهم اللازمة لشراء تلك المحفظة، في حين تمثل الأرباح إجمالي الأرباح السنوية لتلك المحفظة. وأشار إلى أنه يتم استبعاد الشركات التي تحقق أرباحًا صفرية أو سلبية من حسابات ريفينيتيف (Refinitiv) عند احتساب مضاعف الربحية، بما يعكس قراءة أكثر دقة لمستويات التقييم.
