دبي: خنساء الزبير
يشكل أول اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 هذا الأسبوع اختباراً لانتعاش الأسهم الأمريكية حيث يقوم المستثمرون بقياس خفض أسعار الفائدة الأكثر ملاءمة للأسهم في الأشهر المقبلة.
وكانت أسواق الأسهم قد هبطت عقب الاجتماع الأخير للفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول الماضي عندما تراجعت توقعات البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة في ظل استعداده لارتفاع التضخم هذا العام.
ومنذ ذلك الحين أدت البيانات الشهرية التي أظهرت تباطؤ التضخم الأساسي إلى شعور بالارتياح في «وول ستريت» الأمر الذي أسهم في دفع انتعاش الأسهم مع وصول المؤشر القياسي «اس آند اس500» إلى مستوى مرتفع قياسي هذا الأسبوع.
السياسة النقدية
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يوقف الفيدرالي دورة التيسير النقدي عندما يصدر بيان السياسة النقدية يوم الأربعاء، مع تركيز المستثمرين بدلاً من ذلك على «ما الذي يجب أن يحدث حتى يبدأ الحديث عن استئناف خفض أسعار الفائدة».
وفي ضوء البيانات الأخيرة التي تشير إلى نشاط اقتصادي قوي هناك توقعات واسعة النطاق بأن الفيدرالي ليس في حاجة ملحة لمواصلة خفض أسعار الفائدة للحصول على بيانات تضخم مشجعة بشكل محتمل.
ويقف سعر الفائدة القياسي للفيدرالي عند 4.25% إلى 4.5% بعد أن خفضه البنك المركزي بنقطة مئوية كاملة العام الماضي.
وبدأت دورة تخفيف الفيدرالي بعد أن ساعدت زيادات أسعار الفائدة في خفض التضخم من أعلى مستوياته في 40 عاماً، على الرغم من أنه لا يزال أعلى من هدفه السنوي البالغ 2%.
وتشير بيانات بورصة لندن إلى أن العقود الآجلة للأموال الفيدرالية تتوقع نحو 40 نقطة أساس إضافية من التيسير؛ أو ما يقرب من خفضين إضافيين، وذلك بحلول ديسمبر/كانون الأول.
ويتوقع خبراء الاقتصاد في مورغان ستانلي أن يُبقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم بأول، على احتمال خفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي في مارس/آذار خياراً مطروحاً ويعتقدون بأن الفيدرالي ربما يظل ثابتاً في يناير ويحتفظ بتحيزه نحو التيسير.
تحركات ترامب
وسط كل هذا المشهد من الاحتمالات قال الرئيس دونالد ترامب يوم الخميس إنه يريد من الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، حتى في ظل توقعات وقفها من قبل البنك المركزي لفترة غير محددة.
وافتتحت أسواق الأسهم العام الجديد بقوة حيث ارتفع «اس آند بي» بنحو 4% حتى الآن في يناير/كانون الثاني، بعد أعوام متتالية من المكاسب التي تجاوزت 20%.
واستوعب المستثمرون هذا الأسبوع طوفاناً من التحركات التي قام بها ترامب بعد أن بدأت ولايته الثانية، بما في ذلك إعلانه عن استثمار القطاع الخاص في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مما دفع إلى ارتفاع واسع النطاق في أسهم التكنولوجيا.
وتفاجأ بعض المستثمرين بأن الرئيس لم يتحرك بعد لفرض رسوم جمركية جديدة على الواردات الأجنبية وهو جزء رئيسي من أجندته المتوقعة والذي قد يؤدي إلى تقلبات واسعة النطاق في السوق ويثير قلق المستثمرين بشأن إمكانية زيادة التضخم.
ويتوقع المحللون انه مع انعقاد اجتماع الفيدرالي للمرة الأولى في رئاسة ترامب، فإن احتمال فرض رسوم جمركية قد يكون عاملاً في توقعات البنك المركزي كما أن الأسهم ستستمد إشاراتها هذا الاسبوع من سلسلة نتائج وخاصة من شركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة.
السبع الكبار
من المقرر صدور نتائج من آبل وميتا بلاتفورمز ومايكروسوفت وتيسلا؛ وهي 4 من الشركات التي يطلق عليها «السبع الكبار» والتي قادت مؤشرات الأسهم إلى الارتفاع على مدى العامين الماضيين.
فقد حققت الشركات الـ 7 بشكل عام نمواً أقوى في الأرباح مقارنة ببقية الشركات المدرجة في المؤشر «اس آند بي»، وتقييماتها أيضاً أعلى.
وتتداول أسهم المجموعة عند متوسط مكرر ربحية مستقبلي تبلغ 43 مرة من الأرباح المتوقعة لمدة 12 شهراً، ومتوسط 31.5 مرة، مقارنة بـ 22 مرة لمؤشر «اس آند بي»، وفقاً لبيانات بورصة لندن.
ويقول المحللون إنه في حال رؤية السبع الكبار تكافح من أجل تلبية بعض هذه التوقعات العالية فلن يكون من المفاجئ أن تتلقى هذه التقييمات ضربة كبيرة.

أبرز الأحداث الاقتصادية بتوقيت شرق أمريكا

الاثنين 27 يناير
10:00 مبيعات المنازل الجديدة/ ديسمبر
نتائج: ايه تي آند تي
الثلاثاء 28 يناير
8:30 طلبيات السلع المعمرة/ ديسمبر
8:30 السلع المعمرة باستثناء النقل/ ديسمبر
9:00 مؤشر «اس آند بي»/ كيس-شيلر لأسعار المساكن (20 مدينة)/ نوفمبر
10:00 ثقة المستهلك/ يناير
نتائج: بوينغ، جنرال موتورز، ستاربكس
الأربعاء 29 يناير
8:30 بيانات متقدمة عن الميزان التجاري الأمريكي للسلع
8:30 بيانات متقدمة عن مخزونات التجزئة
8:30 بيانات متقدمة عن مخزونات الجملة
2:00 قرار أسعار الفائدة الصادر عن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
2:30 المؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول
نتائج: آي بي ام، ميتا، مايكروسوفت، تيسلا
الخميس 30 يناير
8:30 الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول
8:30 طلبات البطالة الأولية/ 25 يناير
10:00 مبيعات المساكن المعلقة/ ديسمبر
نتائج: بلاكستون، كاتربيلار، ماستركارد، تاكيدا فارماسيوتيكال، آبل، إنتل، فيزا
الجمعة 31 يناير
8:30 كلمة محافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان
8:30 مؤشر تكلفة التوظيف/ الربع الرابع
8:30 الدخل الشخصي (الاسمي)/ ديسمبر
8:30 الإنفاق الشخصي (الاسمي)/ ديسمبر
8:30 مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي/ ديسمبر
8:30 نفقات الاستهلاك الشخصي (على أساس سنوي)
8:30 مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي/ ديسمبر
8:30 مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (على أساس سنوي)
9:45 مؤشر شيكاغو للأعمال/ يناير
نتائج: شيفرون، إكسون موبيل