من المتوقع أن تشكل البيانات الجديدة المتعلقة بوتيرة التضخم، والتي ستصدر هذا الأسبوع، اختباراً لسوق الأسهم الأمريكية حيث يخشى المستثمرون من أن خطط الرئيس دونالد ترامب للتعريفات الجمركية ربما تهدد آمال «وول ستريت» في خفض أسعار الفائدة هذا العام. وظل المؤشر القياسي «إس آند بي500» منخفضاً بنحو 1% عن مستوياته القياسية المرتفعة، حتى مع تأثر الأسهم هذا الأسبوع بالعناوين الرئيسية بشأن خطط ترامب لفرض رسوم جمركية على أكبر شركاء الولايات المتحدة التجاريين. ويُنظر إلى التعريفات الجمركية على أنها عامل للتضخم مما يزيد من تعقيد المشهد بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وقد أوقف البنك المركزي دورة خفض أسعار الفائدة الشهر الماضي في انتظار البيانات التي تعطي إشارة واضحة لمواصلة تخفيف السياسة النقدية. أسعار المستهلك ويقدم مؤشر أسعار المستهلك الشهري الذي سيصدر يوم الأربعاء أحدث قراءة لاتجاهات التضخم، وهو مصدر قلق رئيسي للمستثمرين. وأظهر استطلاع رأي شمل أكثر من 4000 متداول ونُشر هذا الأسبوع أن التضخم والتعريفات الجمركية هما العاملان المتوقع أن يكون لهما التأثير الأكبر في الأسواق هذا العام. ويقول خبراء الاستثمار: إن التضخم هو بالفعل العامل الذي لا يمكن التنبؤ به خلال 2025 من حيث كيفية تأثيره في بيئة أسعار الفائدة. وفي حالة ارتفاعه فإنه يقلل فرصة الفيدرالي لمواصلة خفض أسعار الفائدة، ومن الواضح أن الأسواق لا ترحب بذلك. ومن المتوقع أن يظهر التقرير عن شهر يناير/كانون الثاني زيادة بنسبة 0.3% في مؤشر أسعار المستهلك على أساس شهري، بحسب استطلاع أجرته رويترز. وحذر العديد من المحللين في وول ستريت من أن شهر يناير معروف بأنه الفترة الأكثر صعوبة للتنبؤ بمؤشر أسعار المستهلك بسبب العوامل الموسمية، مما يزيد من احتمالات تقلب السوق عند إصدار البيانات. وتباطأت وتيرة التضخم من أعلى مستوياتها في 40 عاماً والتي وصلت إليها في عام 2022، مما سمح للفيدرالي بخفض أسعار الفائدة العام الماضي لكنها لم تتراجع بعد إلى هدف البنك المركزي السنوي البالغ 2%. ومن المؤكد أن ارتفاع أسعار المستهلك مرة أخرى أمر غير محبذ لأن من شأنه إثارة المخاوف من أن أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية ستظل عند مستوياتها الحالية لفترة أطول مما نتوقعه. توقـعات القـادم وتشير بيانات بورصة لندن إلى أن الأسواق تتوقع بنسبة كبيرة، تزيد على 80%، أن يواصل الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة في اجتماعه المقبل في مارس/آذار، في حين من المتوقع أن يخفض أسعار الفائدة مرتين تقريباً بحلول نهاية العام. وتعززت التوقعات بإبقاء الفيدرالي على سياسته النقدية دون تغيير في مارس/آذار عقب صدور تقرير مختلط يوم الجمعة عن التوظيف في الولايات المتحدة. فقد تباطأ نمو الوظائف أكثر من المتوقع في يناير/كانون الثاني لكن معدل البطالة الذي بلغ 4% دعم الأدلة على صحة سوق العمل. وبدأ بعض المستثمرين في التراجع عن توقعاتهم بمزيد من التيسير هذا العام، وقال خبراء الاقتصاد في مورغان ستانلي هذا الأسبوع إنهم يتوقعون خفضاً واحداً فقط هذا العام في يونيو/حزيران، مقارنة بخفضين من قبل، وقالوا في مذكرة إن «مسار السياسة النقدية في عام 2025 يظل غير مؤكد إلى حد كبير». مشهد مختلط وأشار فريق الخبراء إلى أن حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تزيد من صعوبة خفض أسعار الفائدة؛ فقد واجه المستثمرون هذا الأسبوع تطورات في التعريفات حيث فرض ترامب رسوماً على الواردات من كندا والمكسيك ثم قام بتأجيل فرضها لمدة شهر، في حين فرض رسوماً بنسبة 10% على الصين. وفي أعقاب الأخبار الأولية عن الرسوم الجمركية يوم الاثنين ارتفع المؤشر المعروف بـ«مؤشر التقلب» إلى أعلى مستوى في أسبوع عند 20.42 لكنه انخفض منذ ذلك الحين إلى نحو 15. وربما تصبح وجهة نظر الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة أكثر وضوحاً عندما يدلي رئيس البنك جيروم باول بشهادته أمام الكونجرس يومي الثلاثاء والأربعاء. نتائج الشركات وستكون تقارير أرباح الشركات أيضاً موضع التركيز هذا الأسبوع مع النتائج المنتظرة من كوكا كولا وسيسكو وماكدونالدز. ومع صدور تقارير أكثر من نصف شركات المؤشر «إس آند بي» كانت نتائج الربع الرابع في طريقها للارتفاع بنسبة 12.7% مقارنة بالعام السابق، ارتفاعاً من تقديرات النمو بنسبة 9.6% في بداية يناير، وفقاً لبيانات مجموعة بورصة لندن. وكان موسم النتائج بشكل عام عاملاً إيجابياً للأسهم على الرغم من حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية كما أن التعليقات من العديد من الصناعات المختلفة قوية ولا تزال محركات الطلب قائمة. أبرز أحداث الأسبوع الاقتصادية بتوقيت شرق أمريكا الاثنين 10 فبرايرغير مجدولنتائج: ماكدونالدز الثلاثاء 11 فبراير6:00 مؤشر تفاؤل الاتحاد الوطني للأعمال المستقلة/ يناير10:00 صباحاً رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يدلي بشهادته أمام الكونجرس3:30 خطاب ويليامز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك 3:30 خطاب ميشيل بومان محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي نتائج: كوكاكولا، شوبيفاي، سوبر مايكرو الأربعاء 12 فبراير8:30 مؤشر أسعار المستهلك/ يناير8:30 مؤشر أسعار المستهلك على أساس سنوي8:30 مؤشر أسعار المستهلك الأساسي/ يناير8:30 مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على أساس سنوي10:00 رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يدلي بشهادته أمام الكونجرس3:30 خطاب ويليامز رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك 2:00 الميزانية الفيدرالية الشهرية للولايات المتحدة/ يناير5:05 خطاب كريستوفر والر محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي نتائج: سي إم إي جروب، كرافت هاينز، سيسكو، تريد ديسك الخميس 13 فبراير8:30 الطلبات الأولية لإعانة البطالة/ 8 فبراير8:30 مؤشر أسعار المنتجين/ يناير8:30 مؤشر أسعار المنتجين الأساسي/ يناير8:30 مؤشر أسعار المنتجين على أساس سنوي8:30 مؤشر أسعار المنتجين الأساسي على أساس سنوينتائج: إير بي إن بي، أبلايد ماتريالز، كوين بايس الجمعة 14 فبراير8:30 مؤشر أسعار الواردات/ يناير8:30 مؤشر أسعار الواردات باستثناء الوقود/ يناير8:30 مبيعات التجزئة الأمريكية/ يناير8:30 مبيعات التجزئة باستثناء السيارات/ يناير9:15 الإنتاج الصناعي/ يناير9:15 استغلال الطاقة/ يناير10:00 مخزونات الأعمال/ ديسمبرنتائج: موديرنا
