كتب هانى الحوتى

واصل سهم شركة بنيان للتنمية والتجارة، تراجعه بالبورصة أدنى مستوى الطرح، البالغ 4.96 جنيه للسهم الواحد، ليصل إلى 3.87 جنيه بنهاية هذا الأسبوع، رغم الجهود المكثفة التي تبذلها الإدارة بقيادة رجل الأعمال شامل أبو الفضل لتعزيز أداء الشركة وتحفيز السهم في السوق.

ففي الفترة الماضية، تحرك "أبو الفضل"، لتحسين الأداء التشغيلي للشركة، واستلم مبنى A5 في القاهرة الجديدة، والذي يتمتع بموقع استراتيجي على شارع التسعين الجنوبي مباشرة أمام الجامعة الأمريكية بالقاهرة، ويعد من أبرز أصول الشركة الحديثة التي تم الاستحواذ عليها خلال مرحلة الإنشاء في نوفمبر 2023.

وهذا المبنى الجديد يعد تاسع أصل تشغيلي في محفظة بنيان، مما يعكس استمرار تنفيذ استراتيجيتها في التوسع والنمو المدروس وتعزيز قدرتها على تحقيق عوائد تشغيلية مستدامة، وبدأ شامل أبو الفضل، في التفاوض مع عدد من الشركات العالمية لاستئجار المساحات الإدارية بالمبنى بالكامل، بما يعكس ثقة السوق في جودة الأصول العقارية التي تمتلكها الشركة وقدرتها على تحقيق عوائد إيجارية مستقرة على المدى الطويل.

في الوقت نفسه تعاونت شركة بنيان، مع كبرى بنوك الاستثمار ومن بينها "الأهلي فاروس"، لإعداد تقرير عن أداء السهم أعده الخبير الاقتصادي هاني جنينه، والذي قدر القيمة العادلة لسهم بنيان عند 6.6 جنيه باستخدام نموذج صافي قيمة الأصول بعد خصم الضرائب وتطبيق خصم بنسبة 15% لتعكس التحديات الحالية التي يواجهها القطاع العقاري، مؤكدًا أن الخصم المطبق لا يرتبط بمخاطر تخص الشركة وإنما يعكس ظروف السوق العامة.

ويرى أن بنيان تعد من أبرز الشركات المتخصصة في الاستثمار بالمكاتب الإدارية والمساحات التجارية، بهدف تحقيق دخل إيجاري ومكاسب رأسمالية مع مرور الوقت، وتمتلك 10 أصول عقارية بإجمالي مساحة قابلة للتأجير تبلغ 100.4 ألف متر مربع، منها سبعة أصول قيد التشغيل وثلاثة أصول من المقرر تشغيلها تباعًا خلال أعوام 2025 و2026 و2028.

أشار إلى أن "بنيان" حققت تدفقات نقدية تشغيلية بلغت 625 مليون جنيه في عام 2024 (باستثناء مصاريف الفائدة)، ويتوقع أن تصل التدفقات النقدية الحرة لحقوق الملكية إلى نحو 400 مليون جنيه بحلول عام 2028 مع استكمال خطط التوسع وتسوية الالتزامات.

وأضاف التقرير أن محفزات صعود السهم في المدى المتوسط تشمل انخفاض أسعار الفائدة الأساسية، واستقرار سوق الإيجارات الإدارية، وتحسن هيكل التمويل مع تسوية الديون المستحقة، كما أشار إلى أن السهم يتداول حاليًا عند قيمة منشئة لكل متر مربع تبلغ 79.6 ألف جنيه، أي بخصم كبير مقارنة بأسعار الكاش السائدة في شارع التسعين بشرق القاهرة والتي تصل إلى 220 ألف جنيه للمتر.