تشهد صناعة الإعلام والترفيه تحولات بنيوية عميقة، مدفوعة بـ “حروب البث الرقمي” (Streaming Wars) وحاجة الشركات إلى تحقيق “الحجم الهائل” (Scale) وامتلاك حقوق الملكية الفكرية (IP) القادرة على استدامة النمو. في خضم هذه التحولات، برز سيناريو افتراضي، مدعوم بتحليلات السوق، حول استحواذ عملاق البث الرقمي، نتفلكس (Netflix)، على الأصول السينمائية والتلفزيونية والمنصات التابعة لشركة وورنر براذرز ديسكفري (Warner Bros Discovery – WBD)، بما في ذلك استوديوهات وورنر براذرز العريقة، وشبكة HBO ومنصة Max، وكذلك ذراع الألعاب القوية، Warner Bros. Games.

تُعد هذه الصفقة، التي قُدّرت قيمتها الإجمالية للأصول بنحو 82.7 مليار دولار في سيناريوهات المحاكاة، أكبر عملية اندماج في تاريخ صناعة الترفيه منذ استحواذ ديزني على أصول فوكس في 2019، وتمثل منعطفاً تاريخياً، حيث تنتقل ملكية واحد من أقدم وأعرق استوديوهات هوليوود إلى شركة تقنية تأسست في عصر الإنترنت. يناقش هذا المقال حيثيات هذه الصفقة ودوافعها، ثم يحلل بتعمق إيجابيات وسلبيات هذا الاندماج على استوديوهات WB (سينما وتلفزيون) تحديداً، وعلى المشهد الإعلامي العالمي ككل، مع تخصيص قسم كامل لتأثير الاندماج على قطاع الألعاب.

أولاً: حيثيات الصفقة ودوافعها الاستراتيجية

إن التفكير في إتمام صفقة كهذه ليس وليد الصدفة، بل هو نتاج ضغوط هيكلية تواجهها كلتا الشركتين في السوق الحالي:

1. دافع نتفلكس: البحث عن الملكية الفكرية والارتقاء بالمحتوى

على الرغم من ريادة نتفلكس في عدد المشتركين (أكثر من 270 مليون مشترك عالمياً)، إلا أنها كانت تواجه تحديين رئيسيين:

• الحاجة إلى ملكية فكرية راسخة: لطالما اعتمدت نتفلكس على الإنتاج الأصلي المكلف (Originals) من الصفر، بينما كانت منافساتها (ديزني، وورنر) تمتلك مكتبات تاريخية وشخصيات عالمية (مثل باتمان، هاري بوتر، دي سي كوميكس). الاستحواذ على WB يمنح نتفلكس سيطرة فورية على هذه الكنوز، محولاً إياها من مجرد “مُنتج محتوى” إلى “مالك امتيازات” (Franchise Owner).
• تكامل المحتوى (Content Complementarity): أظهرت التحليلات أن التداخل بين مكتبتي نتفلكس و HBO Max ضئيل للغاية (أقل من 1% من العناوين)، مما يعني أن نتفلكس ستحصل على مكتبة تكميلية ضخمة (زيادة في الأفلام بنسبة 52% والبرامج التلفزيونية بنسبة 56%)، مما يعزز من قيمة اشتراكها بشكل كبير ويجذب المشتركين الذين كانوا يعتمدون على Max لمحتوى عالي الجودة مثل Succession و Game of Thrones.

2. دافع وورنر براذرز ديسكفري (WBD): تخفيف الديون وإعادة التموضع

بعد الاندماج المعقد بين WarnerMedia و Discovery، أصبحت WBD مثقلة بديون ضخمة بلغت عشرات المليارات. كانت الشركة تسعى لتقليص هذا العبء بالتزامن مع توحيد أصولها. بالنسبة لإدارة WBD، تمثل الصفقة حلاً مالياً استراتيجياً:

• تخفيف الديون: بيع الأصول عالية القيمة (الاستوديوهات و HBO و WB Games) لنتفلكس مقابل أكثر من 70 مليار دولار يسمح لـ WBD بـ فصل أصولها المتبقية (مثل شبكات الكابل الإخبارية والرياضية مثل CNN و TNT) وتشكيل شركة جديدة صغيرة وخفيفة الديون (“ديسكفري جلوبال”).
• التعظيم المالي: يسمح هذا الانقسام بـ “فك القيمة” (Unlocking Value) التي لم يكن السوق يقدرها في الشركة المدمجة المعقدة، مما يرضي المساهمين المنهكين من تذبذب الأسهم بعد الاندماج الأصلي.

3. التخلص من المنافسة وإرساء الهيمنة

من منظور نتفلكس، الاستحواذ على منافس رئيسي ومهم مثل HBO Max/Max هو بمثابة إعلان لـ نهاية حروب البث الرقمي. هذه الصفقة تمنح نتفلكس قوة احتكارية لا مثيل لها في تحديد الأسعار والنوافذ الزمنية للمحتوى.

ثانياً: الإيجابيات والفرص الناتجة عن الاستحواذ على الأصول الترفيهية

يحمل هذا الاندماج إمكانيات هائلة لتعزيز قوة استوديوهات WB السينمائية والتلفزيونية وضخ دماء جديدة في الصناعة.

1. إيجابيات على استوديوهات وورنر براذرز (السينما والتلفزيون):

• الاستقرار المالي والإنتاجي: ستتخلص WB من حالة عدم اليقين الإداري والمالي المستمرة التي عانت منها تحت ملكية WBD، حيث ستضمن نتفلكس تدفقاً رأسمالياً مستمراً لتمويل الإنتاجات الضخمة (Tentpole Productions) وسلاسل DC و Harry Potter.
• الوصول العالمي لنتفلكس: ستستفيد WB من البنية التحتية العالمية الهائلة لنتفلكس، مما يضمن وصول محتواها إلى جميع أنحاء العالم بشكل فوري ومُحسن، خاصة في الأسواق التي لم تكن Max قوية فيها.
• التركيز على الإبداع لـ HBO: يمكن لنتفلكس أن تعد بتحرير HBO من ضغوط الإنتاج الكمي، مما يسمح للشبكة بالتركيز مرة أخرى على الجودة العالية والمسلسلات التي تحدد الثقافة، وهو ما كانت تتميز به HBO تاريخياً.

2. إيجابيات على الصناعة والمستهلكين (نظرياً):

• إنهاء التشظي (Fragmentation): بالنسبة للمستهلك، قد يعني هذا توفير المال والوقت من خلال توحيد محتوى Stranger Things و Game of Thrones و Harry Potter تحت مظلة اشتراك واحد.
• تحفيز الابتكار: قد يدفع الحجم الهائل للكيان الجديد المنافسين المتبقين (مثل ديزني وأمازون وآبل) إلى تسريع الابتكار أو اللجوء إلى مزيد من الاندماجات الإقليمية أو التكنولوجية.
• الاستفادة من البيانات (Data): الجمع بين بيانات نتفلكس الرائدة في مجال سلوك المشاهدة وبيانات WB حول الإنتاج الناجح، يمكن أن يؤدي إلى نماذج إنتاج أكثر كفاءة واستهدافاً.

ثالثاً: سلبيات ومخاطر الأصول الترفيهية (السينما والتلفزيون)

• تهديد التجربة السينمائية: انتقد مخرجون كبار الصفقة، معتبرين أنها “كارثة” على مستقبل السينما. نتفلكس معروفة بتقليصها أو إلغائها للنوافذ الزمنية للعرض السينمائي (Theatrical Window)، مما يهدد استوديو WB، الذي كان تاريخياً من أكبر الداعمين لدور العرض. قد يؤدي هذا إلى فقدان WB لجزء كبير من هويتها وسمعتها السينمائية العريقة.
• تآكل هوية HBO الإبداعية: يخشى النقاد من أن ثقافة نتفلكس القائمة على “البيانات أولاً” (Data-Driven) والإنتاج الكمي قد تتصادم مع ثقافة HBO التي تركز على “الإبداع أولاً” و “الجودة لا الكمية”. هذا التضارب قد يضعف الاستقلالية الإبداعية لفريق
• الخسائر الوظيفية: عمليات الاندماج الضخمة تؤدي حتماً إلى تكرار في الأقسام الإدارية والإنتاجية والتسويقية (خاصة بين منصتي نتفلكس و Max)، مما يعني تسريح أعداد كبيرة من العاملين.