توسع الاقتصاد الياباني في الربع الأخير من عام 2024 بوتيرة أبطأ مما ورد في البيانات الأولية، وهي النتيجة التي قد تمنح بنك اليابان حافزا إضافيا للحفاظ على إعدادات لسياسة ثابتة عندما تجتمع السلطات الأسبوع المقبل.
نما الناتج المحلي الإجمالي بوتيرة سنوية بلغت 2.2% في الأشهر الثلاثة الأخيرة من العام الماضي مقارنة بالربع السابق، حسبما أفاد مكتب مجلس الوزراء الثلاثاء. جاءت النتيجة أقل من التقدير الأولي البالغ 2.8%، حيث انخفضت المخزونات أكثر من المتوقع وجاء الاستهلاك أضعف. كان خبراء الاقتصاد يتوقعون أن يظل التعديل دون تغيير إلى حد كبير.
ضعف الين لفترة وجيزة إلى 147.10 مقابل الدولار بعد الإصدار، قبل أن يتقلب مرة أخرى بعد انخفاضات السوق العالمية بين عشية وضحاها.
أظهرت أرقام منفصلة أن الأسر أنفقت أقل بكثير من المتوقع في يناير حيث استمر تأثير التضخم المرتفع في العض.
تباطؤ الإنفاق
وتسلط أرقام الناتج المحلي الإجمالي المنقحة الضوء على جيوب الضعف في الاقتصاد الياباني حتى مع استمراره في التوسع بشكل معتدل بشكل عام. وقد يدفع تباطؤ الإنفاق من جانب الأسر البنك المركزي إلى توخي المزيد من الحذر في بحثه عن فرص لمواصلة تقليص الإعدادات النقدية السهلة من خلال رفع أسعار الفائدة تدريجيا. وسوف يصدر بنك اليابان قراره السياسي التالي في 19 مارس/آذار.
وقال تارو سايتو، رئيس البحوث الاقتصادية في معهد أبحاث إن إل آي: 'من المرجح أن يظل الإنفاق الاستهلاكي ضعيفا في هذا الربع مع مواجهة الأسر للتضخم. ومع ذلك، ربما لن تغير هذه البيانات وحدها وجهة نظر بنك اليابان بأن هناك انتعاشا اقتصاديا معتدلا جاريا. وسوف يظل البنك المركزي على مسار التطبيع التدريجي'.
وتوقعت أغلبية خبراء الاقتصاد الذين شملهم الاستطلاع في يناير/كانون الثاني أن يرفع بنك اليابان سعر الفائدة القياسي في يوليو/تموز. وأشار نائب محافظ بنك اليابان شينيتشي أوشيدا الأسبوع الماضي إلى أن سعر الفائدة القياسي يظل على مسار تصاعدي تدريجي.
هشاشة النمو الاقتصادي
كما في التقدير الأولي، قاد الإنفاق التجاري الصافي والأعمال،إلى التوسع، في حين كان الاستهلاك الخاص ثابتا. وهذا يؤكد هشاشة النمو الاقتصادي في اليابان، نظرا للمخاطر المتزايدة من سياسة التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب. كما نمت الصادرات الصافية في الربع الأخير بشكل رئيسي على خلفية انخفاض الواردات، وهو سبب آخر لعدم التفاؤل الشديد بشأن حالة التجارة.
ومن المتوقع أن تتباطأ وتيرة النمو الاقتصادي في المستقبل، وفقا للمحللين الذين استطلعت آراءهم بلومبيرج. وعلى الصعيد المحلي، فإن إحدى النقاط الرئيسية هي ما إذا كان الإنفاق الاستهلاكي، وهو أكبر مكون في الناتج المحلي الإجمالي، يمكن أن يستمر في التوسع مع محاولة الأسر التعامل مع ارتفاع تكاليف المعيشة.
إنفاق الأسر
في يناير، ارتفع إنفاق الأسر بنسبة 0.8% عن العام السابق، وهو ما يقل عن تقدير الإجماع بنمو 3.7%. وانخفض الاستهلاك في معظم الأشهر على مدى العامين الماضيين حيث تفاعل المتسوقون مع التضخم المستمر وانحدار الأجور الحقيقية من خلال خفض الإنفاق التقديري. أظهر تقرير الأجور الصادر الاثنين أنه حتى مع المكاسب القوية في الأجر الأساسي، تراجعت الأجور الحقيقية بنسبة 1.8% في يناير عن العام السابق.
ويراقب رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا أرقام الطلب المحلي عن كثب بينما يستعد هو وحزبه الديمقراطي الليبرالي للانتخابات الوطنية هذا الصيف. وأدى الأداء الضعيف للحزب في استطلاع أكتوبر إلى إضعاف موقفه، وتنحى سلفه جزئيا بسبب إحباط الناخبين من التضخم. قدمت حكومته العديد من تدابير تخفيف الأسعار، بما في ذلك إطلاق مخزونات الأرز الطارئة بعد ارتفاع أسعار الحبوب.
رسوم ترامب الجمركية
وتتزايد حالة عدم اليقين في ما يتعلق بآفاق التجارة مع استمرار ترامب في حملته التعريفية. وأشار وزير التجارة هوارد لوتنيك يوم الأحد إلى أنه لا يتوقع أي تأجيلات على التعريفات الجمركية بنسبة 25% على واردات الصلب والألمنيوم المقرر أن تدخل حيز التنفيذ يوم الأربعاء، وقد يفرض البيت الأبيض أيضا تعريفات بنحو 25% على واردات السيارات وأشباه الموصلات والأدوية في وقت مبكر من 2 أبريل. ومن المرجح أن توجه الرسوم الأعلى، وخاصة على السيارات اليابانية التي يتم شحنها إلى الولايات المتحدة، ضربة للاقتصاد الياباني.
وفي هذا الأسبوع، عزز وزير التجارة الياباني طلب استبعاد اليابان من حملة ترامب للرسوم الجمركية في أول مناقشات شخصية له مع نظرائه الأمريكيين، لكن طوكيو لم تحصل على أي تأكيد فوري بشأن الإعفاء. وقال يوهي كاوانو، الخبير الاقتصادي في السوق لدى ميزوهو للأوراق المالية: 'اعتمادا على تفاصيل الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب على السيارات، قد تتأثر اليابان بشكل مباشر بتباطؤ الطلب الخارجي. وقد يفرض هذا ضغوطا هبوطية على الاقتصاد الياباني من أبريل فصاعدا'.
(بلومبيرغ)