متابعة: خنساء الزبير
يواجه سوق الأسهم الأسبوع المقبل، أول اختبار رئيسي في عام 2025؛ حيث يعتمد المستثمرون على تقرير الوظائف في الولايات المتحدة لإظهار اقتصاد قوي ولكنه غير ساخن، ما يدعم التوقعات بتحقيق مكاسب في الأسهم في عام 2025.
وكانت أسواق الأسهم قد تراجعت في نهاية ديسمبر/كانون الأول وبداية يناير/كانون الثاني، بعد موجة صعود محمومة.
وأنهى المؤشر «إس آند بي 500»، القياسي، عام 2024 على ارتفاع بنسبة 23%، وسجل أكبر مكاسب له في عامين منذ عامي 1997 و1998.
وتعتمد احتمالات تحقيق أداء متميز للعام الثالث على التوالي بشكل جزئي على قوة الاقتصاد؛ حيث تعد بيانات سوق العمل من بين أهم المؤشرات على صحة الاقتصاد.
وربما تساعد البيانات أيضاً على توضيح خطط أسعار الفائدة التي وضعها بنك الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن تسبب البنك المركزي في هزة للأسواق الشهر الماضي، بعد تقليص تخفيضات أسعار الفائدة المتوقعة لعام 2025.
ويرغب المستثمرون في رؤية ما يؤكد لهم أن اتجاهات سوق العمل لا تزال قوية، وهو ما يعني أن التوقعات الاقتصادية تظل قوية على الأرجح، ولكن صدور أي بيانات تشير إلى أن ضعفاً أكبر من المتوقع ربما يخلق تقلبات.

تفاؤل ببداية جديدة
ويدخل المستثمرون هذا العام وهم متفائلون بشأن الاقتصاد الأمريكي؛ حيث أظهر استطلاع أجرته شركة ناتيكسيس لإدارة الاستثمارات في نهاية العام الماضي، أن 73% من المستثمرين المؤسسيين قالوا إن الولايات المتحدة ستتجنب الركود في عام 2025.
وكانت بيانات سوق العمل متقلبة في الأشهر الأخيرة في أعقاب الإضرابات والأعاصير التي طالت صناعة الطيران. وأظهرت بيانات شهر نوفمبر/تشرين الثاني، نمواً قدره 227 ألف وظيفة، وهو ما يمثل انتعاشاً من ارتفاع فاتر في شهر أكتوبر/تشرين الأول.
ويرى محللون أن متوسط الزيادة في ثلاثة أشهر والبالغ 138 ألف وظيفة يشير إلى أن التوظيف يواصل التباطؤ تدريجياً.
ومن المتوقع أن يظهر تقرير ديسمبر/كانون الأول، المقرر صدوره في العاشر من يناير/كانون الثاني، نمواً قدره 150 ألف وظيفة مع بقاء معدل البطالة عند 4.2%، بحسب استطلاع أجرته رويترز لآراء خبراء اقتصاديين.
ويقول استراتيجيون إنه من المرجح أن يمثل أول قراءة واضحة للاتجاه الأساسي في سوق العمل بعد التقريرين السابقين.

مخاوف التضخم
ويشعر المستثمرون بالقلق أيضاً من تقرير الوظائف الذي يكشف عن اقتصاد قوي للغاية؛ حيث يُنظر إلى انتعاش التضخم باعتباره أحد المخاطر الرئيسية التي تواجه الأسواق في وقت مبكر من العام.
وكان «الفيدرالي» قد رفع في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول توقعاته بشأن التضخم المتوقع في عام 2025، ما يمهد الطريق لارتفاع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى مما توقعه في السابق.
ومن المتوقع أن يوقف الفيدرالي دورة التيسير النقدي عندما يجتمع في نهاية يناير/كانون الثاني، عقب خفض أسعار الفائدة القياسية في ثلاثة اجتماعات متتالية، وذلك قبل إجراء تخفيضات أخرى بنحو 50 نقطة أساس خلال بقية العام.
وبالنسبة إلى تقرير الوظائف، فإن السوق تبحث عن الرقم المثالي؛ أي رقم ليس ساخناً للغاية وليس فاتراً للغاية.

أرقام مهمة للأسواق
في حين أن بيانات الرواتب ستكون الإصدار الأكثر متابعة، فإن الأسبوع المقبل سيأتي أيضاً بأرقام أخرى تتعلق بالتوظيف وحساسية الأسواق، إضافة إلى تقارير عن طلبيات المصانع وقطاع الخدمات.
وعلى الرغم من توقعات قوية لعام 2024، كانت أسواق الأسهم ضعيفة في ديسمبر/كانون الأول؛ حيث انخفض المؤشر «إس آند بي» بنسبة 2.5%
ولم يشهد ديسمبر سوى خمسة أيام فقط زاد فيها عدد أسهم المؤشر المرتفعة مقابل المنخفضة، وهي أدنى حصة من هذه الأيام الإيجابية نسبياً لأي شهر منذ عام 1990.
ويتوقع بعض الاستراتيجيين، أنه عقب فترة عطلة نهاية العام، من المحتمل أن يشهد هذا الأسبوع أحجاماً أكثر قوة، وهو ما سيكون بالتأكيد مؤشراً أفضل على اتجاه السوق.

أبرز أحداث الأسبوع الاقتصادية بالولايات المتحدة
بتوقيت شرق أمريكا
الاثنين 6 يناير
9:45 مؤشر «إس آند بي» لمديري المشتريات النهائي بالقطاع الخدمي/ ديسمبر
10:00 طلبيات المصانع/ نوفمبر
الثلاثاء 7 يناير
8:30 العجز التجاري الأمريكي/نوفمبر
10:00 خدمات معهد إدارة التوريد/ديسمبر
10:00 فرص العمل/نوفمبر
الأربعاء 8 يناير
8:15 تقرير التوظيف/ديسمبر
2:00 محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة
3:00 الائتمان الاستهلاكي/ديسمبر
الخميس 9 يناير
8:30 الطلبات الأولية لإعانة البطالة/ 4 يناير
10:00 مخزونات الجملة/ نوفمبر

الجمعة 10 يناير
10:00 ثقة المستهلك (أولية)/ يناير
8:30 تقرير التوظيف في الولايات المتحدة/ ديسمبر
8:30 معدل البطالة في الولايات المتحدة/ ديسمبر
8:30 الأجور بالساعة في الولايات المتحدة/ ديسمبر
8:30 الأجور بالساعة على أساس سنوي
نتائج: بلاك روك، دلتا إيرلاينز